严监管覆盖融资租赁业 细则靴子将落地

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[摘要]“因为我看不到更远的前景，虽然我挣得更多，但我越往后面发展，瓶颈就越严重。”说起一年前公司发展到顶峰时的迅速撤退，吴晶仍然觉得自己做了一个明智的选择。

行业监管理念调整出台时，吴晶已经离开他创办的金融租赁公司近一年了。

“因为我看不到更远的前景，虽然我挣得更多，但我发展得越多，瓶颈就越严重。”说起一年前公司发展到顶峰时的迅速撤退，吴晶仍然觉得自己做了一个明智的选择。

根据2017年中央金融工作会议精神，整个金融租赁行业将由银监会统一监管，具体监管工作由地方金融监管局具体负责。融资租赁行业的多头管理模式逐渐被打破。

据媒体报道，银监会在天津、上海、广东等地开展了融资租赁研究，设计了顶层监管方案，并从客户集中度、行业集中度、五级贷款分类和拨备覆盖率等方面对融资租赁公司的管理进行了思考。

深圳领先一步。2017年12月15日，深圳市金融办发布的《主要职责》第五条明确将金融机构包括在本市辖区内的小额贷款公司、融资性担保公司、区域性股权市场、典当行、金融租赁公司、商业保理公司、地方资产管理公司等。

监管改革已经让8000多家金融租赁公司进入公众视野，但人们之前对这一行业的了解非常有限。

商业租金最高可达30%

吴晶在银行业和金融业工作了近20年，也是最早涉足金融租赁并在中国成立公司的人之一。

2007年，商务部完成了内资融资租赁试点公司的重组，并发布了《外商投资租赁业管理办法》，对外资融资租赁公司进行了重新界定。此后，外国融资租赁公司的准入和管理一直以此为基础。除了几个试点项目，内资融资租赁公司从未打开新的机会。

2011年，在银行工作了10年，在小额贷款公司获得了5年的信用评级，吴晶和金融界的朋友创办了一家商业金融租赁公司。吴晶是发起人和股东。当时，他对这个行业持乐观态度的原因是，融资租赁比小额信贷更长、更安全、更耐用。

根据不同的监管机构，中国的金融租赁业分为两类和三类机构。一是银监会批准的金融租赁公司，属于非银行金融机构。另一类是融资租赁公司，属于一般工商企业，包括外资融资租赁公司和内资融资租赁试点公司。根据业内人士的分类，习惯上将这两个类别分别称为“黄金租金”和“商业租金”。

截至2016年底，吴晶公司已成为珠三角各大城市最大的商业租赁公司，并已完成股份制改造。他辞去了总经理和公司董事的职务，选择了逃避责任。

“如果公司不能在资本市场走得太远，对我个人来说意义不大。”吴晶表示，2015年底，公司开始了新三板的申请流程，但碰巧新三板停止了金融企业上市，失败了，这对他是一个打击。“融资租赁公司太受融资和人才的限制。没有资本市场的支持，这两个项目是不容易获得的。”他将融资租赁公司面临的两大难题概括为“两个儿子”——“门票和人才”。

融资租赁是融金融一体化、贸易和技术更新于一体的新型金融业。由于融资和融资相结合，租赁公司在出现问题时可以收回和处置租赁财产，因此非常适合中小企业融资，因为其在办理融资时对企业信用和担保的要求较低。

“在融资租赁开展的业务中，原则上两类产品是最常见的，即售后租回和直接租赁。一般来说，直接租金占2-3%，主要基于“售后租回”吴晶告诉《时代周刊》记者。

虽然他已经离开了商业金融租赁，但他承认金融租赁行业的利润仍然相当高。“因为商业租金允许有十倍以内的杠杆系数，如果公司的经营能力和杠杆能力都很强，4-5倍的杠杆系数可以获得大约15%的净利润。”根据这个计算，最高商业租金率可达30%左右。

或进行二级详细分类监管

“目前，国家对融资租赁监管思路的调整主要是针对商业租赁，因为他们也是做金融业务的，目前这种监管还比较宽松。”吴晶在接受《时代周刊》采访时说。融资租赁行业的许多人也表达了类似的观点。

根据中国租赁联盟和天津滨海融资租赁研究所发布的报告，截至2017年9月底，全国约有8580家融资租赁企业。他们集中在广东、上海和天津。广东省2998家金融租赁企业中，只有5家是特许黄金租赁公司，其余为商业租赁公司。

数量差异大的原因之一是与商业租金相比，黄金租金的行业进入门槛更高，监管更严格。

作为持牌金融机构，黄金租赁公司主要适用的法律法规是《中国银行非银行金融机构行政许可事项实施办法》(601988)(香港证券市场03988)行业监督管理委员会和《金融租赁公司管理办法》。商务部主管的商业租赁企业主要适用《外商投资租赁业管理办法》、《商务部、国家税务总局关于融资租赁业务有关问题的通知》、《商务部、国家税务总局关于加强国内融资租赁试点监管的通知》。

以股东和发起人为例，2017年《金融租赁公司管理办法》明确规定，黄金租赁公司的股东必须包括商业银行，而商业租赁公司没有这一要求。无论是私营企业还是自然人，都可以发起成立商业租赁公司。

此外，银监会的监管措施对客户集中度、行业集中度、五级贷款分类、拨备覆盖率等有具体要求。，但商务部的管理办法对此没有明确规定。

然而，吴京也指出，90%的注册商业金融租赁公司是不开展实际业务的空空壳公司。

这种情况有很多原因。“部分原因是外资股融资租赁公司的执照容易获得，特别是在FTZ，主要采用备案制而不是审批制。也可能是融资渠道狭窄，或者经营规模难以满足股东的要求。”佛山海生金融租赁有限公司副总裁李志聪告诉《时代周刊》记者。

此前，据《21世纪经济报道》报道，未来对融资租赁的监管可能会重新设计准入门槛，对融资租赁公司进行不同层次和类别的管理。

根据吴晶的分析，目前提出的分类监管可能有两层含义，一是对业务类别的分类管理，二是对后期成立但主营业务未开展或主营业务金额不足的大量对外融资租赁进行分类，“即按照经营规模和注册资本进行第二次详细分类。”

支持实体经济的发展

尽管他已经离开了金融租赁行业，吴京仍然看好其空市场的空间。“钱总是稀缺的。特别是，目前整个市场仍在上涨。作为全球制造业基地，在劳动力成本高的情况下，中国的升级是不可避免的。可以说，融资租赁正迎来一个新的发展窗口。”他说。

事实上，由于融资租赁具有融物融资的特点，它能够支撑实体经济的发展，也得到中央和地方政府的大力支持。以广东省佛山市为例，在佛山市2017年发布的机器人(300024)应用及产业发展支持计划中，首次提出对以融资租赁方式购买机器人的项目给予补贴，单个企业每年最高补贴200万元。

据统计，截至2017年底，黄金租赁企业总资产约1.6万亿元，国内融资租赁试点企业总资产约9000亿元，国外融资租赁企业总资产约1.1万亿元。

然而，许多融资租赁从业人员在接受采访时说，融资租赁行业的困难也是存在的。"主要原因是整合资金的成本很高."李志聪告诉时代周刊记者。

吴晶表示，商业租赁的主要资金来源是股权资本和银行贷款，其次是资产证券化、增资和上市。

“除了银行部门，金融租赁公司还可以吸收股东存款，在正常运营后进入同业拆借市场。融资租赁公司中的外资企业只能向股东借款，不能吸收股东存款，也不能进入同业拆借市场。”中国社会科学院金融研究所研究员周茂庆在接受媒体采访时指出。

虽然与商业租金相比，黄金租金具有更低的利息和更稳定的资金来源，但业内人士指出，目前的贷款市场利率已经偏离了贷款基准利率。例如，2017年6月，当流动性资金短缺时，银行间拆借市场利率接近6%，比基准贷款利率高出近两个百分点。

“这意味着将融资租赁市场压缩/0/，一旦成本转移到下游客户，实际上就增加了风险。”李志聪认为，要鼓励融资租赁业的发展，不仅要调整管理体制，还要进一步优化市场环境。

事实上，由于融资租赁公司主要面向主要从事制造业的中小民营企业，这类客户群的信用数据缺乏往往导致融资租赁公司进行尽职调查需要大量的时间和人力成本。

如果此次监管调整主要针对商业租赁，李志聪认为这意味着向整个融资租赁行业的发展释放一个积极的信号。他认为，未来商业租金的规范和标准化将有利于整个行业。如果商业租金标准化，黄金租金和商业租金在资本和市场等商业合作方面的空空间将会更大，这将有助于扩大整个行业的蛋糕。

(应被采访者的要求，文中的吴晶是化名，《时代周刊》记者柳丁也为此文供稿)