20家车企去年负债高达8098亿元 上汽集团负债额占44%

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2016年，中国汽车产销呈现快速增长态势，总产量分别达到2811.9万辆和2802.8万辆。随着汽车公司的迅速扩张，汽车公司的规模也一次又一次地扩大。与此同时，汽车公司的债务也急剧上升。

据《证券日报》的统计，去年20家汽车公司的债务达到8098亿元，平均负债率为63%。13家汽车公司的资产负债率超过60%，安凯客车(000868，买)和金杯汽车(600609，买)的资产负债率超过80%，分别达到84%和94%。

有分析人士告诉记者，整个汽车制造业是一个资本密集型行业，资本投入量很大，因此合理的资本配置对其发展有着重要的影响。与欧美发达国家相比，我国上市汽车公司的资产负债率相对较低，这降低了企业的财务风险，但也不利于财务杠杆效应的发挥。未来，如何调整产能布局，如何整合营销渠道，如何应对国外品牌的激烈竞争，是中国汽车制造商面临的主要问题。

20家汽车公司

去年，债务为8098亿元

据Flush统计，截至4月26日，已发布2016年年报的20家上市汽车公司负债高达8098亿元，平均负债率为63%。

具体来说，SAIC (600104，BUY)、比亚迪(002594，BUY)和长安汽车(000625，BUY)的负债总额最高，分别为3555亿元、897亿元和632亿元。这三家汽车公司的资产负债率分别为60%、62%和59%

资产负债率最高的三家汽车公司是金杯汽车、安凯客车和小康股份(601127，买)，分别为94%、84%和77%。

其中，金杯汽车负债总额为107亿元。事实上，2016年归属于上市公司股东的金杯汽车净利润仅为-2.08亿元，同比大幅下降683.03%。它是94。%的资产负债率已经达到2010年以来金杯汽车的最高值。

记者观察到，虽然2016年金杯汽车的营业收入增加了1.6亿元，但金杯汽车仍亏损2亿元。根据之前发布的业绩预测，2016年的亏损主要是由汽车销量大幅下降和俄罗斯子公司的亏损造成的。根据综合收益表提供的数据，亏损的主要原因是经营成本、税项、附加费及财务开支增加。

根据金杯汽车的年报，公司去年的担保总额为30亿元，担保总额占公司净资产的比例为455.05%。中国社会科学院经济研究所的王桂虎在接受《证券日报》采访时表示，对于上市公司来说，担保本质上是一种隐性债务，因此如果担保占净资产的比例较高，就意味着上市公司的债务较高。

此外，数据显示，2016年14家汽车公司的债务规模高于2015年。同时，资产负债率超过65%的汽车企业包括东风汽车(600006，收购)、曙光(600303，收购)、江淮汽车(600418，收购)、中国重型卡车(000951，收购)(香港股票03808)和力帆(601777，收购)。

对于汽车企业的高负债问题，有业内人士指出，近年来，我国汽车生产和销售蓬勃发展，各汽车企业的经营规模大幅增加，导致负债的绝对数量迅速增加。虽然汽车市场的改善提高了汽车公司的盈利能力，但短期债务问题仍然难以解决。

上海汽车集团

债务占40%

值得一提的是，2016年SAIC负债总额达到3555亿元，仅一家公司的负债就超过20家公司负债总额的40%。

记者查阅了SAIC 2016年年报，发现导致公司负债高的五个项目是应付账款1047亿元；预付款226.76亿元；其他应付款453.68亿元；存款和同业存款431.46亿元；一年内到期的非流动负债为86.74亿元。

至于SAIC的高额债务，公司证券部的一位人士向记者解释道:“在公司汽车销量不断增长的同时，汽车销售贷款的规模也在逐步扩大，这主要体现在应收账款的大幅增加，由此产生的财务催收风险也相应增加。公司管理者必须对此高度重视，加强应收账款的管理，加快账款的归还。”

记者注意到，2010年公司资产负债首次突破1000亿元，达到1470.94亿元。截至2015年，负债总额达到3007.13亿元。

至于SAIC债务的增长，上述人士表示，快速扩张是企业高负债的重要驱动力，而SAIC的快速发展离不开债务的帮助。总体而言，公司资本结构趋于稳定合理，偿债能力得到保证，整体债务风险不高。

业内普遍认为，近年来，SAIC在加强与国际知名汽车公司合作的同时，也在R&D投入了大量的人力、物力和财力，不断完善自己的品牌、生产线、R&D部门和销售渠道。下一步要大力加强库存管理，提高总资产收益率，加强应收账款管理，准确把握产销节奏，大力改善经营结构和效率。