华映资本季薇：内容付费引领文化产业创投新风口

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■我们的记者张伟

年轻人的内容支付习惯有一定的指导作用，我的孩子在家里教和引导老年人习惯内容支付。在华英资本创始管理合伙人维基看来，付费互联网时代已经到来，这将对文化产业产生深远的影响。作为关注这一领域的投资者，华英资本敏锐地意识到，文化领域将不可避免地成为一个新的出口。

华英资本在文化产业领域起步较早，并于2009年和2010年开始投资。当时，投资文化更多的是由直觉来判断的。当时，一些投资者用《天方夜谭》来描述文化领域的投资。当时，我们认为，内容的价值被低估了。如果我们有机会参与整个内容产业链的投资，我们将来肯定会得到更好的回报，这是一种直觉。后来的事实证明这种直觉是正确的。

维基强调，如今，文化内容领域越来越受到重视，更重要的是，年轻一代推动的内容支付趋势本身就是文化领域发展的契机。目前，游戏仍是互联网上最大的付费内容，但截至2016年底，视频网站付费会员数量已超过7500万；在线音乐的付费收入接近20亿，在文献中，数据显示在2016年付费用户中，90后占43%。未来，付费人群的规模将继续扩大，付费客户的单价将进一步提高，整个行业的容量仍将保持指数级增长。

据了解，华英资本在其所重视的投资领域，注重产业链的布局和整合。这种整合超越了金融投资机构的战略，而是介于金融投资和战略投资之间，甚至会对重点企业进行并购。整合是行业投资者的一项基本技能。投资的唯一评价标准是退出，布局不是终点。整合可以补充相关合作机构的资源和能力，这是一个完整的投资退出战略。维基说。

华英资本自2008年成立以来，一直专注于tmt和文化投资，重视在热点地区形成闭环投资布局。目前，公司管理的资金超过50亿元，投资企业超过100家。通过不断加强行业整合，构建了文化娱乐+互联网金融+消费升级+企业级服务四大模块的黄金投资地图。

在某些情况下，独角兽意味着垄断或垄断。在未来，应该会有不少价值10亿美元的文化公司，这可能是一种生态共存。因此，华英资本投资文化项目时，更注重的是能否成为一只独角兽，而是能否做出好的内容，在做出好的内容的过程中对原有产业链进行创新，并具有长期的竞争力。华英资本创始管理合伙人维基最近在回应《证券日报》记者选择投资项目时表示。

维基进一步解释了华英资本的项目筛选标准，并更加关注具备以下能力的团队:第一，能够在社交平台上快速或经济高效地获得流量的文化公司，以及能够更好地利用社交媒体属性的公司；第二，有能不断产生好内容的人才；第三，实现现金的方式明确，内容支付和内容导向消费有一定的经验和明确的策略；第四，团队具有较强的跨境能力。

谈到投资的退出机制，维基表示，由于文化领域乃至整个tmt领域对快速并购的需求，华英资本的退出效率确实很快。目前，行业并购仍相对活跃。华英资本在选择目标时会考虑项目未来可能的退出渠道，我相信这也是所有投资机构都会考虑的问题。

维基感到自豪的是，从退出的角度来看，华英资本对lp的回报在业内名列前茅，因为我们的退出策略是多元化的，而且大部分都是并购。华英资本的整体退出节奏非常灵活，不必坚持到最后，还可以根据企业的实际情况而定。据了解，与其他产业相比，文化领域可以说是更接近实现的领域，尤其是在当前产业快速升级的情况下，其流动性更强。

(张伟)