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每一位实习记者卞万里,每一位编辑毕,

最近,一些投资者向《商业日报》记者提到,施乐金融的一些产品涉嫌开展资产证券化业务。记者注意到,乐视财经官网显示,乐翔系列产品的交易对象是重庆施乐商业保理有限公司(以下简称施乐保理)转让的应收账款收益权。

银监会去年颁布的《同业拆借信息中介机构业务活动管理暂行办法》(以下简称《暂行办法》)第十条明确禁止“开展类资产证券化业务或以打包资产、证券化资产、信托资产、基金份额等形式实现债权转移。”对此,乐视财经回应称,它不是一个在线贷款平台,而是互联网金融创新的一部分。一些业内人士认为,乐视金融不是一个在线借贷平台,那么它是什么呢?许多平台声称自己不是网上贷款平台,以逃避监管,但这些平台需要监管,才能通过互联网发行产品和向公众筹集资金。如果没有,他们被怀疑违反了规定。

乐视金融涉嫌违规:发行类资产证券化产品+未披露底层资产

乐视金融不是在线贷款平台?

首先,关于乐视是否是网上借贷平台,乐视金融回应称,乐视金融不是网上借贷平台。乐视金融为金融产品销售和交易信息平台提供信息匹配服务,是互联网金融创新的一部分。不开展直接贷款业务,不在同业拆借范围内,与同业拆借业务监管要求没有直接关系。

然而,这一说法遭到了业内人士的质疑。

深圳一位业内人士明确表示,《暂行办法》是针对网上贷款信息中介的,但自称不是网上贷款信息中介的平台真的不是吗?更多的取决于平台的业务是否是做网上贷款业务。只要涉及到这项业务,就必须受到监督。"

根据《暂行办法》,同业拆借中的信息中介机构是指依法设立的专门从事同业拆借信息中介业务活动的金融信息中介公司。这种机构以互联网为主要渠道,为借款人和贷款人提供信息收集、信息发布、信用评估、信息交流、贷款匹配等服务,实现直接贷款。

根据“享受你的成功”产品项目的详细情况,该产品由乐视金融平台推出,产品的基础资产是保理资产的收益权。该平台提供投资者与投资者之间的信息匹配,该产品的本息支付由资产提供商承担。该产品的理财资金将投资于优质应收账款的收益权项目。本项目选择合作信誉高的机构,明确基础资产的操作风险,确保多种还款来源。相关合作单位和机构根据基础资产的具体情况制定了贷后监管实施方案,进行了多次贷后管理,并提供了完善的风险预警机制。

乐视金融涉嫌违规:发行类资产证券化产品+未披露底层资产

国家互联网金融安全技术专家委员会经济学家许在接受《商业日报》采访时表示,在《暂行办法》颁布后,许多互联网金融平台声称自己不是点对点贷款的信息中介,而是为了规避监管,将自己划分为互联网金融管理等没有具体监管规定的领域。

广州互联网金融协会会长宋芳也认为,乐视金融不是一个网上借贷平台,那么它是什么呢?许多平台声称自己不是网上贷款平台,以逃避监管,但这些平台需要监管,才能通过互联网发行产品和向公众筹集资金。如果他们不这样做,他们就被怀疑违反了规定。

易观国际分析师李小川认为,在《暂行办法》出台后,为了逃避监管,许多平台称自己不是网上贷款信息中介。从“享受成功”的项目产品来看,乐视金融毕竟在资产方和融资方之间搭建了一个中间匹配平台,应该在《暂行办法》的监管范围之内。

涉嫌非法发行资产证券化产品

乐视财经官方网站称,“享受你的成功”系列产品的基础资产是保理资产的收益权。该平台提供投资者与投资者之间的信息匹配,该产品的理财资金将投资于优质应收账款的收益权项目。该交易的基础资产是施乐保理公司转让的应收账款的收益权。受让人通过出资购买应收账款的收益权,并享有应收账款债务人到期支付的相应本金和利息。基础资产基于原始债权人和债务人之间的真实交易,原始债权人通过向债务人提供电子产品和服务而享有对债务人的应收账款。

乐视金融涉嫌违规:发行类资产证券化产品+未披露底层资产

中国社会科学院金融研究所法律与金融司副司长、中国社会科学院金融法与金融监管研究基地副主任尹振涛在接受《国家商报》采访时表示,如果保理公司将一些账户打包,拆分给投资者认购,那就是资产证券化。乐视保理转让的应收账款收益权属于应收账款资产证券化,该产品不符合《暂行办法》的相关规定,属于整改范围。

乐视金融涉嫌违规:发行类资产证券化产品+未披露底层资产

许表示,资产证券化通常是指将能够产生稳定未来现金流的资产组合成资产池,并发行由资产池产生的现金流担保的证券的过程。资产证券化类似于资产证券化,但主要区别在于资产是否属于标准资产支持证券。p2p平台上的“类资产证券化”主要有两种形式:一是小额贷款公司等金融公司将资产打包成一个资产包,交给第三方金融服务平台进行相关交易所的注册和托管,然后交给担保机构、保理公司等。被退市,然后以低折扣转移到p2p平台。p2p平台发行融资目标,到期后,小额贷款公司等金融公司回购;第二是金融公司如小额贷款公司打包资产,但在转让时只转让资产的收益权,然后再回购。

乐视金融涉嫌违规:发行类资产证券化产品+未披露底层资产

中国银监会去年8月24日颁布的《暂行办法》第10条明确规定,同业拆借中的信息中介机构不得从事或接受委托从事13类活动,其中第8类禁止行为是“开展类资产证券化业务或以打包资产、证券化资产、信托资产、基金份额等形式实现债权转移。”

长期关注网络金融领域的知名律师在接受《国家商报》采访时表示,从渗透监管的角度来看,禁止保理公司通过网络金融平台打包转让应收账款收益权。

许认为,“乐在其中”的产品也可以说是资产证券化。保理公司通过互联网金融平台转让应收账款的收益权,类似于最近暂停的黄金交易模式,它们都以某种形式突破了某些限制。资产证券化存在两个主要问题:第一,资产是不透明的,很难将打包资产追溯到基础资产;其次,通过层层包装,合格投资者的限制可能会被规避。

对此,乐视金融回应称,供应链金融和保理融资业务是一项常规金融业务,在具有供应链性质的企业中广泛开展。保理业务模式成熟,各企业的发展方式大致相同。“享受你的成功”系列产品中施乐保理等保理公司提供的应收账款债权和收益权资产均为按照相关法律法规开展的正规保理业务资产。保理业务有一个真正的贸易关系,它服务于真正的行业。标的资产与乐视公司无任何股权关系。

乐视金融涉嫌违规:发行类资产证券化产品+未披露底层资产

可疑相关融资

乐视金融“乐成”系列产品的协议合同表明,转让方为乐视保理,标的资产基于原债权人与债务人之间的真实交易,原债权人通过向债务人提供电子产品和服务而享有对债务人的应收账款。《国家商报》记者注意到,这些产品的基础资产没有披露。从披露的信息来看,不可能知道具体的融资企业。

根据LeEco Financial“享受你的成功”系列产品的信息服务协议,LeeCo FinanciaL是指乐心(北京)网络科技有限公司(以下简称乐心科技)。根据乐心科技在全国企业信用信息公示系统中披露的2016年度报告,2017年5月22日,由施乐控股(北京)有限公司的全资子公司变更为施乐投资管理(北京)有限公司的全资子公司(以下简称施乐投资)。据工商资料显示,施乐保理是施乐投资的全资子公司,施乐金融和施乐保理的法定代表人为金杰。因此,施乐金融和施乐保理是附属公司。

乐视金融涉嫌违规:发行类资产证券化产品+未披露底层资产

许认为,关联融资一般是指与平台相关的人(或企业)的融资。关系是指公司控股股东、实际控制人、董事、监事和高级管理人员与其直接或间接控制的企业之间的关系,以及其他可能导致公司利益转移的关系。如果资金最终流向母公司,可以说是相关融资。关联融资可能导致平台风险控制失效,难以控制关联企业的融资风险。

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苏宁金融研究所互联网金融中心主任薛洪言告诉《商业日报》记者,相关融资存在一定风险。当平台为关联方募集资金时,可能会放宽审计条件,让不具备融资资格的公司来募集资金。这是一种高风险行为,受到许多人的高度关注。

上述深圳业内人士认为,乐视金融的做法涉嫌相关融资。相关融资的识别应该回到产品本身,看哪个企业是真正的融资方。监管条例规定,对借款人某些信息的披露可以不敏感。然而,乐视财经并未披露最终融资方及资金去向,这将使人们对资金流向产生怀疑。目前还不清楚乐视保理是否在打着保理的幌子做其他事情。

在接受《国家商报》采访时,李小川说,谁是真正的融资方?乐视的基础资产信息不透明,可能涉嫌自筹资金和相关融资。平台对平台相关方项目的资质和质量拥有最终决定权,这对投资者是非常不负责任的。

编辑朱昱

标题:乐视金融涉嫌违规:发行类资产证券化产品+未披露底层资产

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