万能险萎缩促中小险企加快转型 保障型期交万能险或成市场发展主要方向

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自5月份以来，许多保险公司，尤其是中小型保险公司，已经感受到了一场更加紧迫的监管风暴。

5月5日，中国保监会向安邦人寿发出监管函，质疑安邦保险的两项产品，包括一项万能保险产品，并处以禁止安邦人寿在3个月内申报新产品的处罚。5月7日，中国保监会下发《关于弥补监管不足、构建严格有效的保险监管体系的通知》，强调对保险资金投资各种金融产品进行严格监管，禁止投资基础资产不清、资金去向不明、风险状况不清等多层次嵌套产品。高投资率的万能保险已成为监管的关键保险。

事实上，自去年保险标语牌浪潮以来，监管当局开始密切关注万能保险，并出台了一系列监管文件，限制万能保险的期限、结算利率、保费总额比例上限等。，从而抑制其膨胀。从最近发布的第一季度统计数据可以看出监管的有效性。

数据显示，虽然第一季度全行业原始保费收入为15866.02亿元，同比增长32.45%，但今年未纳入寿险公司保险合同核算的投保人和独立账户投资资金增加2396.05亿元，同比下降61.79%。这些数据主要包括全民保险和少量投资连结保险。2016年同期，数据为6271.47亿元，同比增长209.53%。今年这一数字的急剧下降意味着曾经风光无限的全民保险正在加速萎缩。

根据中国保险监督管理委员会发布的数据，第一季度，在81家个人保险公司中，不包括中国人寿的生存和5家新报告的公司，以及2家没有普遍保险数据的中国人寿养老金和长江养老金，73家个人保险公司中有49家在“投保人投资基金新支付”方面出现负增长，占67.12%。其中，超过一半是中小型保险公司。

“这是中小型保险公司采用的一种资产驱动型债务策略，通过吸引资本收益率较高的客户，并通过保险理财产品(如万能保险)迅速扩大规模，弥补其在竞争力和资源方面的劣势。然而，普遍保险的配置存在期限错配。中小保险公司推出具有财务管理功能的短期保险产品。如果后期资本流动出现问题，很容易导致流动性危机。”中国社会科学院研究生院的严俊华表示，这也是监管机构收紧全民保险的重要原因之一。

从数据来看，全民保险已经进入下行通道。今年1月，这一比例降至53.81%，前两个月降至61.36%，第一季度降至61.79%。一些业内人士估计，随着中国保监会进一步加强对中短期产品的监管，万能保费将继续下降。此外，与大型保险公司相比，中小保险公司在全民保险的萎缩过程中将受到更大的冲击，资产驱动负债的激进模式将不可持续，中小保险公司将面临更大的转型压力。

据记者观察，监管措施更多是针对当前价格高、期限短的万能保险，对期限超过5年的产品基本没有太多限制，这说明监管部门的意图是引导此类产品向长期担保功能转移。因此，可以肯定的是，中长期全民保险，尤其是保底未来全民保险，将成为市场发展的主要方向。

然而，这一变化可能会对资本市场产生短期影响。兴业证券的王认为，由于万能保险是一种投资股票比例较高的保险，其增长缓慢甚至规模缩小都会导致保险资金用于投资股票的比例下降。股票市场受到一定程度的影响，或者将面临资本外流的压力。(经济日报记者范姜)

(编者:梁