改善金融供给 缓解融资困局

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围绕推进供给侧结构改革这一主线，为充分发挥金融支持实体经济的作用，国家出台了一系列缓解企业融资困难的政策措施，包括降低融资中间成本、增加融资担保、完善商业银行评估体系和监管指标、发展中小金融机构、发展股权融资、扩大债券市场规模等。目前，小微企业的融资困难有所缓解，但许多企业仍在抱怨融资困难。

企业很难放贷，而银行声称很难放贷。一家国有银行浙江分行的负责人表示:“好企业对信贷资金的需求有限，差企业想借钱，而银行又不敢放贷，因为它们很有可能成为坏账。银行受到一系列监管指标的要求，合规压力很大。”

为什么在企业融资难和银行贷款难之间会有“两难”呢？如何解决这个难题？

银行家表示，面临融资困难的企业主要有三种类型。第一，银行不了解的企业，而这些企业不能提供足够的担保，如备件车间；第二，科技创新企业具有“轻资产”的特点，在孵化阶段，企业前景不确定，现金流不稳定；第三，由于银行对企业杠杆率的要求，资质好但杠杆率高的企业不能放贷。

另一方面，许多大型中央企业建立了“自己的银行”——金融公司。随着债券市场的债券发行和股票市场的融资，商业银行对信贷资金的需求下降，金融脱媒效应明显。

银行家们认为，单一的融资渠道，即银行贷款等间接融资，是造成这一困境的重要原因之一。因此，业内人士建议，要缓解融资和放贷之间的困境，就必须加快金融供给方面的结构性改革。

首先，商业银行要改变过去“小打小闹”的习惯，创新服务方式，寻找有成长潜力的优质小微企业，如通过供应链挖掘核心企业上下游的小微企业，改进还本付息方式，解决“反向贷款”问题。此外，要稳步推进民营银行建设，推进农村信用社改革，发展农村银行，不断提高商业银行内部资本供给水平。

其次，要丰富资本供给制度的类型。包括大力规范网上贷款机构、小额贷款公司等的运作。，以便他们能够更好地承担资本供应的“补充者”的角色。

第三，进一步疏通中小企业债券发行渠道，创新债券品种，加快拓展中小企业直接融资渠道。例如，近期在中国外汇市场试点发行双创公司债券，有利于创新创业型企业获得更多融资支持。

最后，完善证券交易所市场的股权融资功能，让更多资本不足的企业有渠道补充资本，进而降低其杠杆率。在这方面，监管当局一再表示，他们将继续积极发展创业板和新三板，规范区域股票市场的发展。例如，NEEQ将继续改善市场分层，并通过层级管理为上市公司提供差异化的制度供给。目前，银行业已启动投贷联动试点，将风险投资机构的股权基金与银行信贷资金相结合，分阶段对科技小微企业进行干预，以增加科技企业的金融总供给，优化金融供给结构。