金融风险权威测算：房地产仅中位 金融机构处高位

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资料来源:国鑫固体收集研究

宏观与固定收益:董德智、李智能

战略:项燕

金融工程:、陈

从2017年1月到2月，发布了各种经济数据。国信证券经济研究所参照中国人民银行工作文件《基于中国金融体系研究的系统性金融风险监测与计量》，跟踪计算了最新的系统性金融风险指数和七个子市场的风险指数。

一、系统性金融风险总指数:近三个月有所回落，处于中等风险区间的上方

根据1月和2月的各项宏观经济指标，过去三个月(12月、1月和2月)的系统性金融风险总指数分别为0.55、0.55和0.56。它们都回落到中等风险区(0.4-0.6)。

与2016年8月至11月的高风险区域相比，系统性金融风险指数在最近三个月总体上趋于下降，目前处于中等风险区域的上方。

二.各子市场金融风险指数:金融机构操作风险和政府部门风险指数处于较高水平，股票市场和外汇市场金融风险指数稳定，债券市场风险指数处于较低水平，货币市场风险指数处于较高水平，房地产市场风险指数稳定在中间水平。

1.金融机构操作风险指数大幅上升，进入高风险领域。

2.股市风险指数保持稳定

3.债券市场风险指数较低

4.货币市场风险指数跌至高位

5.外汇市场风险指数保持稳定

6.房地产市场风险指数稳定

7.政府部门的风险指数仍处于较高水平

三.总体结论

系统性金融风险不大，目前处于中等水平。需要注意的是，金融机构的操作风险指数和政府部门的风险指数都比较高。前者主要对应于金融机构的贷款操作，而后者主要对应于政府债务操作。