汇丰： 有迹象表明英国经济增长具弹性英镑年底料跌至1.10

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证券时报网络。3月30日，

据汇通称。汇丰银行(hsbc)分析师周三(3月29日)指出，对投票离开欧盟的英国人来说，现在应该是春天了，因为他们不仅可以收回自己的政治控制权，而且有迹象表明，英国的经济增长是灵活的，通胀正在上升，英镑正在企稳。

然而，对于留在欧洲的欧洲人来说，虽然现在气候温和，但他们似乎处于绝望的冬天。因为，在他们看来，英国更接近硬英国退出欧盟，英国目前的通货膨胀率是由英镑贬值和进口成本上升驱动的，而人民的实际收入正在被挤压，而经常账户赤字仍然巨大。

这种差异在金融市场也很常见，那么投资者应该相信什么呢？人们认为，保持良好的周期性数据会让英镑看起来被低估；仍然相信结构性数据表明英镑仍将进一步下跌。

汇丰指出，在过去25年里，投资英镑的正确方式一直是一个参考周期因素。在这种理论背景下，通货膨胀率是由更高的经济增长所驱动的，因此市场自然会预期收紧货币政策。

然而，如果考虑到政治因素，这表明英镑已经进入了一个新时代。当前的通货膨胀率是由英镑疲软(由于经常账户赤字和政治担忧)驱动的，这导致进口价格反弹和人民实际收入收紧(因为工资增长率难以跟上物价上涨)。汇丰银行认为，这种情况会限制经济增长，并使英格兰银行难以提高利率。

当市场关注周期性数据并看到英镑稳定的曙光时，汇丰认为应该关注结构性数据，因为这些数据仍然是未知的。例如，最近的贸易数据尚未显示出明显的再平衡迹象。

该行还表示，在英国触发《里斯本条约》第50条后，市场将密切关注谈判进展，即使谈判没有立即开始。在谈判过程中，根据双方设定的红线，双方在关键问题上似乎存在巨大差距，我们认为谈判进程必然会失败。

最后，银行得出结论，在市场关注结构性数据之前，我们希望更强劲的周期性数据能够提振英镑，然后给我们一个做空.的好机会我们预计，到今年年底，英镑对美元将跌至1.10，欧元对英镑将达到平价。

(证券时报新闻中心)