供需格局改善 聚酯薄膜行业景气可期

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随着下游需求的增加和行业供求格局的逐步改善，作为应用最广泛的薄膜材料，bopet聚酯薄膜有望迎来新的繁荣周期。

双向拉伸聚酯薄膜具有机械强度高、光学性能好、电绝缘性好、耐高温和耐化学腐蚀等优良特性，被称为最有前途的新材料之一。bopet聚酯薄膜的下游应用行业主要包括包装材料、电子信息、电气绝缘、卡片保护、图像薄膜、烫印箔、太阳能(000591，购买)应用等。

目前，国内制造商生产的聚酯薄膜最大的下游应用领域是包装行业，包装薄膜的消费量约占聚酯薄膜总产量的60%。数据显示，2015年中国包装行业主营业务收入超过1.8万亿元，其中塑料包装箱和容器1717.57亿元，塑料包装薄膜1031.8亿元。该机构认为，作为聚酯薄膜最重要的下游需求行业，包装行业的持续蓬勃发展将为聚酯薄膜提供刚性需求。此外，去年12月的《中国包装工业发展规划(2016-2020)》提出，到2020年，绿色高性能包装材料的国产化率将达到35%以上，部分包装材料将达到国际先进水平，示范项目参与企业生产和使用的绿色包装材料将占包装材料使用总量的50%以上。随着下游包装行业需求的快速发展和配套政策的加码，中国双向拉伸聚酯薄膜行业将迎来快速扩张的机遇。

中国双向拉伸聚酯薄膜的需求占全球需求的33%。我国双向拉伸聚酯薄膜需求量最大的包装薄膜属于薄膜，生产工艺相对简单，对设备要求较低，也是我国双向拉伸聚酯薄膜产能的集中领域。厚膜是一种特殊的功能薄膜，其生产工艺相对复杂。随着下游客户对产品功能和要求的多样化，由于国内技术水平和生产工艺落后，电子产品、电机、包装装潢、节能环保等特定用途的功能性聚酯薄膜产品仍需进口。受国内双向拉伸聚酯薄膜质量提高和高端薄膜领域进口替代不断加快的推动，中国双向拉伸聚酯薄膜出口量有望继续增长。

近年来，bopet聚酯薄膜行业的新增产能一直在下降。2015年和2016年的产能增长率低于10%。目前，国内主要制造商的运营率约为75%，没有明确的扩大生产的意图。据该机构介绍，由于bopet薄膜的新增产能需要约3年的建设期，预计未来几年行业内不会有新增产能投资，行业的供需格局有望进一步改善。

随着行业供应面的收缩和原材料价格的上涨，bopet聚酯薄膜行业将呈现复苏趋势。Pta和乙二醇是聚酯薄膜生产的主要原料，占总成本的70%以上。根据国际能源机构最近发布的月度报告，石油输出国组织(OPEC)在协议签署的第一个月就将产量削减了90%，这是OPEC此前的减产举措之一。据该组织称，由于前期低成本原材料库存和下游包装企业需求扩大等因素，bopet聚酯薄膜行业的繁荣有望反弹。