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周一,市场涨跌互现。分析显示,最近的采购经理人指数、货币信贷、出口和价格数据显示,经济弹性仍然相对强劲。结合第三季度报告预测,企业利润仍保持良好水平,市场短期波动并未改变震荡上行格局。

短期波动不会改变震荡的上行模式

周一,上海股市盘中再次触及3400点,但由于高松转等主题股的下跌而下跌。高松转此前表现强劲。截至收盘,上证综指收于3378.47点,跌幅0.36%;深圳成份股指数11,271.20点,下跌1.12%;创业板指数报1882.69点,下跌2.25%。两市总成交量为5458.88亿元,明显高于前一交易日的4586.68亿元。

市场参与者认为,在经济稳定运行和流动性边际宽松的预期效果下,市场的短期波动不会改变震荡向上的格局。此外,从外部市场来看,美国股市屡创新高,香港股市也在过去十年创下新高。在这种国际市场上升的氛围下,a股不太可能单独下跌。

至于未来的市场走势,CICC发布的最新策略报告表明,对a股走势没有必要悲观,第四季度业绩将会扩大。目前是第三季度报告的披露期,许多投资者开始期待2018年。预计市场将继续呈现利润主导型业绩差异的特征。

央行上周末公布的今年前三季度货币金融数据显示,9月末m2余额为165.57万亿元,同比增长9.2%,较上月有所反弹;前三季度,人民币贷款增加11.16万亿元,同比增长9980亿元,超出市场预期;前三季度,社会融资规模增量15.67万亿元,同比增长2.21万亿元,增速稳定。

根据中国人寿保险基金,最近的采购经理人指数,货币信贷,出口和价格数据显示,经济弹性仍然相对强劲。结合第三季度报告的预测,公司利润仍保持良好水平,中小板的表现更加抢眼。9月末,经济数据跳跃的概率较高,流动性总体稳定,风险偏好仍处于较高水平,行业特征相对分散,但主题机会较多。“中期而言,市场将继续向好的方向波动。”

经济运行平稳流动性边际宽松 短线波动不改震荡向上格局

值得一提的是,尽管创业板指的是跳水,但大多数市场观点仍然看涨。根据CICC的报告,如果创业板指数在2015年6月见顶,不久前跌至1641点的低点,那么中小市值板块已经调整了两年多。在此期间,缺乏明显的积极催化剂、严格的监管和股价的大幅调整,一些股票甚至达到了退市的边缘,但与此同时,该行业的利润仍在增加,因此相应的估值大幅下降。在当前环境下,成长型股票已经具备了选股的基础。

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该分析建议关注混合改革和银行

根据国家统计局16日发布的数据,2017年9月份全国居民消费价格同比上涨1.6%,比上个月低0.2个百分点。这是今年1月以来cpi连续第八个月保持在“1”时代。据专家分析,全年通胀压力较低,价格将保持总体稳定。

交通银行金融研究中心(601328)首席宏观分析师唐建伟表示,如果没有较大的外部影响,食品价格不会大幅上涨,cpi同比走势将主要受加息影响,6月份达到最高点后将逐渐回落,全年通胀压力不大。

宏观经济平稳增长,企业利润增长前景改善,市场信心增强。华商基金投资管理部副总经理李双全表示,自年初以来,a股市场一直处于修复风险偏好的过程中,热点已经从被低估的蓝筹股蔓延到其他行业和题材。二级市场的盈利效果越来越明显,这将吸引更多的增量资金进入市场。

摩根士丹利认为,a股主板的估值正在稳步上升,但相对于利润增长,估值水平仍在合理范围内。中小板、创业板等中小板块的估值仍然较低,创业板的相对估值水平与2012年初相当。此外,随着市场继续显示盈利效应,投资者情绪逐渐活跃。两市融资余额一度超过1万亿元,接近2016年初水平,市场风险偏好有所改善。

从操作上来说,10月份,流动性预期和风险偏好略有缓解,但市场热点转移的频率更高。分析指出,随着上市公司第三季度报告的披露,投资者对蓝筹股的关注明显升温。我们可以把重点放在银行、家电、建筑、医药以及业绩稳定但估值较低的国有企业改革上。

中国人寿保险基金表示,建议继续关注既有上行弹性又有防御性的金融业。从短期来看,金属制品、水泥、物流和零售等行业预计将在第三季度报告中略有改善,建议这些行业关注军工、海南、环境保护和国有企业改革。

值得注意的是,中央企业混合改革计划是在第四季度大力推行的。国资委主任肖亚青9月28日在国务院办公室召开的新闻发布会上透露,“第三批混合改革试点正在研究中,预计将很快启动。”

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