炒钢铁煤炭的看过来！资产重组大年就要来了

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“2015年，煤炭行业产能严重过剩，大大小小的煤炭企业仍在调价和超产能生产。”山西一家大型煤炭企业的一位人士告诉《上海证券报》(Shanghai Securities Journal)记者，“当时我们非常悲观，所有人都预计煤炭行业可能会遭受10年的损失。”

随着2016年开始的钢铁和煤炭供应方面的持续改革，煤炭和钢铁行业在短短一年多的时间里发生了巨大变化。到目前为止，国家已经撤回了4亿吨以上的煤炭生产能力，减少了约1.1亿吨粗钢生产能力，并禁止和关闭了1.2亿吨的“带钢”生产能力。

随着过剩产能的迅速清理，煤炭价格和钢铁价格已从冰点升至高位。利润水平的提高也促使两大传统产业加快转型升级、兼并重组的步伐，产业焕发了新的活力。

煤炭和钢铁工业的大规模利润

今年，煤炭行业将不再实施276个工作日的减产制度。内蒙古一家大型煤炭企业的一名人士告诉记者，控制产量、拒绝超产能生产的观念已经在煤炭行业形成。

今年，有关部门继续开展煤炭行业环境保护和安全监管，推进供方改革进一步升级。今年前8个月，5500千卡渤海动力煤价格指数稳定在560-606元/吨之间，同比增长20%左右。因此，它也给煤炭行业带来了巨大的利润。

大型煤炭企业中国神华(601088)最近发布的半年度报告显示，上半年上市公司股东应占净利润为243.15亿元，同比增长147.41%。

纵观全行业，今年上半年，规模以上煤炭企业利润总额达到1474.8亿元，同比增长1403.1亿元。

钢铁行业也是如此。据中国钢铁协会统计，上半年，会员单位累计销售收入1.75万亿元，同比增长35%；利润532亿元，比上年增长406亿元。成员公司的销售利润率为3.04%，为2009年以来的最高水平。

从“笨、大、黑、厚”到“仔细计算”

在人们的印象中，煤炭和钢铁行业一直都是“愚蠢、庞大、黑暗和厚重”的行业。上一次煤炭市场萧条发生在1998年至2001年。此后，宏观经济好转，需求大幅增加，煤炭价格迅速上涨，掩盖了行业内的许多痼疾。

“在这一轮中，煤炭和钢铁工业的改善主要依靠改革，许多历史问题已经得到解决。”魏奋能源价格中心主任曾浩在接受《上海证券报》采访时表示，自供应方改革以来，除了供需关系明显改善之外，行业发生了更深刻的变化。

以山西省为例，大量生产劣质煤的小煤矿和深部矿井被关闭。单井规模明显扩大，工业集中度提高。随着利润的提高，许多煤炭企业的负债率开始下降。同时，升级和建设先进的绿色矿业不仅降低了成本，而且提高了煤矿的安全性。

"供应方改革给钢铁工业带来了许多改善。"冶金工业规划研究院院长李新创在接受《上海证券报》采访时表示，长期困扰冶金工业发展的“带钢”今年上半年已得到全面清理整顿，表明钢铁行业确实在减产。

与过去相比，钢铁企业在决策中更注重“精细计算”。华创证券钢铁煤炭行业研究员唐告诉记者，许多企业已经开始提高负债率。目前，上市钢铁企业平均负债率约为66%，明显低于2013年至2014年的高水平。

根据华创证券的研究，一些钢铁企业扩大了偿还资产、支付员工工资和银行贷款的能力，同时，它们开始剥离附属医院、学校和其他“企业办社会”的职能。还有许多钢铁企业通过裁员来降低整体劳动力成本。

行业并购浪潮正在逼近

中国企业研究院首席研究员李进认为，并购是今年推进供给侧改革的一个重要方面，这标志着供给侧改革已经进入深水区。

去年，宝钢与WISCO合并组建的宝武钢铁集团被视为国有企业改革和深化供应方改革的里程碑事件。今年，中国神华与国电电力(600795)的合并正在进行中。

据曾浩介绍，中国国鑫、诚通集团、中煤集团和神华集团出资成立了中央企业煤炭资产管理平台公司，整合煤炭相关中央企业的煤炭资源，目前进展顺利。保利和SDIC这两个非专业煤炭相关的中央企业的煤炭资产已由中煤集团收集和编制。

根据山西几个煤炭行业的消息来源，当地政府已经发布了相关计划，通过不同类型的煤炭整合当地的煤炭资源。

“供应方改革的目标是促进煤炭、钢铁等行业的健康发展。去杠杆化、联合重组、转型和升级还有很长的路要走。”李新创告诉记者。

上周召开的国务院常务会议提出，要研究出台解决钢铁、煤炭行业产能过剩国有资产处置的财务处理办法，探索建立国有资本补充机制，妥善解决企业改革、发展、转型升级所需资金。研究人员认为，这是深化煤炭和钢铁行业改革的重要信号。

唐认为，钢铁企业的兼并重组需要时间，预计2019年至2020年将出现国有资产重组的高峰，届时中国钢铁企业在世界上的议价能力有望提高。