盘活“僵尸企业”中的金融资源

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有市场的企业可以在竞争中脱颖而出，而没有盈利能力的企业自然可以倒闭，这样就可以彻底减少“僵尸企业”的生存空

日前，来自广东的消息称，104起破产和强制清算“僵尸企业”的案件被集体裁定并受理。根据最高人民法院收到的数据，去年中国新受理的破产案件数量比2015年增加了53.8%。司法处置的集中力度意味着“僵尸企业”的清理进入了一个新的阶段。

亏损企业被称为“僵尸”的原因是，它们因为僵硬而死亡，没有核心业务还在运行。与此同时，企业债务在上升而不是下降，杠杆率仍然很高，这完全取决于政府或金融机构的持续输血。目前，各级政府和机构都在不遗余力地对付“僵尸企业”，但仍有一些地方政府出于各种考虑，想方设法延长它们的寿命。正是市场之外的因素使“僵尸企业”没有破产、清算或重组，陷入“不能死，不能活好”的尴尬境地。

一项研究调查分析了上市公司中的78家“僵尸企业”，发现这些企业在2014年之前丧失了继续经营能力的债务总额没有下降，而是从2010年的0.25万亿元上升到2016年的1.09万亿元。低效的“僵尸企业”长期占用大量的土地、资本和劳动力等社会资源，使得企业之间的债权债务关系处于僵持、待定和暂停状态，社会资源的流通和增值被中断。然而，一些真正健康的企业很难获得资金支持，只能继续挨饿，它们的创新、发展和创造就业的能力将受到不同程度的限制。

核心经济资源的配置效率决定了一个国家的整体经济活力。为推进供给侧结构改革，提高金融服务实体经济的效率和水平，有必要释放“僵尸企业”的错配金融资源。目前，我国总负债率不低，新增金融贷款是极其宝贵的资源，应该得到妥善利用。中央政治局会议明确提出，要彻底整顿金融秩序，加强金融监管和协调，提高金融服务实体经济的效率和水平。对于清算后的“僵尸企业”，要坚决通过债务清理重组、现有资产评估、推进资产证券化等方式盘活“僵尸企业”现有贷款。

随着越来越多的“僵尸企业”被清理，我们需要注意如何确保振兴后的贷款用在最前沿。行政手段可以关闭“僵尸企业”，但更重要的是要停止处处给企业输血的做法。各地要以此为契机，转变经济管理方式，充分发挥政府的作用，不干预就不干预，但管理不能落后，为企业创造一个公平宽松的发展环境；另外，我们要尽快跟上自我改革的步伐，让市场真正在资源配置中发挥决定性作用，释放出来的资源能够随着市场需求自动流入“企业池”。如果我们不能完成这一根本性的变革，很可能会导致穿新鞋走老路，“僵尸企业”的制度性问题依然存在。

不仅政府部门，金融机构也应及时调整信贷模式和结构。在方式上，发展了更多的直接融资，降低了中长期贷款的比重，更多的贷款以一年期短期融资的形式发放给企业。从结构上看，产能过剩行业、地方融资平台、房地产等行业的信贷供给将减少，更多释放出来的金融资源将投向国家支持的产业，如高科技、智能制造、新兴业态等，以及高效率、新动能、新动力、新商业模式等领域，以发挥资本在资源配置中的导向作用，提高资本使用效率，减少无效供给。

近两年来，中央政府对“僵尸企业”采取了坚定的态度，不仅推动各地摆脱了一些拖累企业发展的历史包袱，也使人们深刻认识到市场机制不完善的危害。在谈到“僵尸企业”时，中央政府明确提出“多利用市场机制，实现优胜劣汰”。归根结底，“僵尸企业”的退出最终将让市场拥有最终发言权，而不是依靠政府来决定谁“活”谁“死”。有市场的企业可以在竞争中脱颖而出，没有盈利能力的企业可以自然倒闭，这样就可以彻底减少“僵尸企业”的生存空。(刘和)

[我想纠正错误]负责编辑:朱颖