一线房价不离谱 收入全国前5%才有资格住北上广深

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目前，中国的房价离不开狂澜？我觉得有点高，但也不算太离谱。在我看来，一个国家核心城市的价格与该国总人口的关系更为密切。

英国、德国和法国的人口约为6000万至8000万，澳大利亚和加拿大的人口为2000万至3000万。这意味着在这些国家，你只需要处于国民收入的前30%~50%，你就有资格住在核心城市。但在中国，这四个核心城市可以容纳约8000万人，但中国有16亿人口。也就是说，在你能住在一个核心城市之前，你的收入或股票财富必须排在这个国家的前5%。

至于经济方面，我们认为今年下半年可能会开始大规模的房地产补货运动，下半年经济不会不好。年底后，房地产行业可能在明年上半年进入被动补货阶段，然后可能进入新的政策窗口。

从a股投资的角度来看，去年下半年以来的a股蓝筹市场是由两个因素造成的:一是ipo加速和监管更加严格带来的确定性溢价，二是供方改革和房地产产业链恢复带来的蓝筹利润提高。过去几年，我们创业板的增长率超过30%，但主板的增长率超过10%。从去年底到今年上半年，出现了一个新现象。创业板和中小板的增速出现下行拐点，沪深300核心股出现上行拐点，这是2017年市场蓝筹股强势、小盘股弱势的另一个重要因素。

至于今年上半年蓝筹股的利润加速，我把这种现象理解为后房地产周期。去年上半年，房地产销售增长率超过30%，这肯定会反映在2017年的下游行业，即水泥、机械、白酒和家电。明年下半年，我认为房地产仍处于补货阶段，行业利润仍将是美好的，市场将有一个自我强化的过程。接下来，这些公司可能会达到新的高度。从中期来看，一方面要关注这些行业的利润变化，另一方面要关注市场预期变化带来的抢购行为。