缺失品质的特斯拉 泡沫市值意义何在?

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上周五，特斯拉的股价再创新高，市值一度超过620亿美元，超过德国宝马。然而，特斯拉今年第一季度的净利润为-3.3亿美元(约合23亿元人民币)，亏损同比有所增加。

更令人失望的是，特斯拉的质量受到了批评；此外，特斯拉还将面临产能压力。出于种种疑虑，中国经济网记者近日在一次活动中采访了特斯拉中国总裁朱晓彤。然而，朱晓彤拒绝回答，理由是“这个问题与事件的主题无关。”

“高股价、高市值的特斯拉就像一个建立在‘泡沫’上的汽车帝国。”一旦其资本链断裂，后果将不堪设想。乐视是一个“过去的教训”，资深同行说。

特斯拉标志(图像源网络)

上周，中国经济网汽车频道转发了“美国汽车协会:特斯拉汽车事故率高于同等级汽车”和“投资者完全忽视特斯拉的致命弱点”的报道，引起了各方的广泛关注；上周末，由于新的高股价和市场价值，首次进入财富500强的公告让特斯拉再次获得足够的关注。

然而，尽管特斯拉的市场价值已经达到新高，但它从未能够摆脱“烧钱”的局面。早在今年4月，特斯拉的市值就超过了通用和福特，成为美国最大的汽车公司。上周五，特斯拉的股价再创新高，市值一度超过620亿美元，超过德国宝马。然而，特斯拉今年第一季度的净利润为-3.3亿美元(约合23亿元人民币)，亏损同比有所增加。

更令人失望的是，特斯拉的质量受到了批评；因此，美国汽车协会正在考虑提高特斯拉车型的保险费率。此外，特斯拉还将面临产能压力。上周，特斯拉(Tesla)首席执行官埃隆马斯克(elon musk)宣布，其最新车型3号(model 3)将于7月份投入生产，全球新车预订量已超过40万辆，这将加大特斯拉(Tesla)未来的承受能力。特斯拉的产能只有10万辆。

特斯拉首席执行官埃隆·马斯克

针对上述问题，中国经济网记者近日在一次活动中采访了特斯拉中国总裁朱晓彤。然而，朱晓彤拒绝回答，理由是“这个问题与事件的主题无关。”

特斯拉中国总裁朱晓彤

好消息总是难以掩盖亏损扩大的尴尬

上周，特斯拉不断得到好消息。美国时间6月6日，特斯拉召开了年度股东大会。在会上，马斯克宣布其最新型号3将于7月投入生产；此外，还发布了一款紧凑型电动suv型的预览版。

受此消息刺激，特斯拉的股价创下每股370美元的历史新高；市值也达到608亿美元，远远超过通用汽车的515亿美元和福特的442亿美元，成为美国最大的汽车公司。第二天，特斯拉的股价继续上涨，一度升至每股376美元以上；市场价值也下降到另一个水平，超过620亿美元，超过德国宝马，成为世界第四大汽车制造商，仅次于日本丰田、德国戴姆勒和大众。

此外，在《美国财富》杂志上周发布的《财富》500强榜单中，特斯拉在2016年首次上榜，营业收入达到70亿美元，排名第383位。然而，与通用和福特去年1663.8亿美元和1518亿美元的收入相比，特斯拉仍有很大差距。

更令人惊讶的是，被称为“世界上最赚钱的”特斯拉正处于亏损状态，而且有继续增长的趋势。数据显示，今年第一季度，特斯拉的营业收入为26.96亿美元，比去年同期的11.47亿美元增长了134.7%；然而，其净亏损达到3.3亿美元，比去年同期的2.82亿美元增长了17%。

特斯拉3型(图像源网络)

与盟友“分道扬镳”的产品质量受到了批评

从股价的角度来看，特斯拉深受投资者追捧，但它与战略合作伙伴丰田汽车(Toyota Motor)在电动汽车领域的合作最近已经结束。今年6月3日，丰田正式宣布将终止与特斯拉纯电动汽车的合作项目，并在去年年底出售了所有特斯拉股票。

早在2010年，特斯拉和丰田就在电动汽车领域展开合作:丰田拿出5000万美元购买特斯拉3%的股份，并以4200万美元的低价将丰田在加州弗里蒙特的工厂卖给了特斯拉；同年，双方签署协议，特斯拉将为丰田电动版提供电池和电力系统开发服务。

然而，丰田和特斯拉在2012年推出的rav4电动版累计销量不到2000辆。在业内许多人看来，这样的销售业绩让丰田难以过关，这加剧了双方之间的不信任。随后，丰田退出了特斯拉的核心电动汽车市场，并独立开展了新燃料电池技术的研究。

此外，美国发生了多起特斯拉车型火灾事件，这也让丰田坚信新能源汽车的发展仍然依赖于自身可靠的技术。据媒体报道，丰田新开发的长续航里程纯电动汽车预计将于2017年发布，新车续航里程将超过300公里。丰田找到了一种让锂电池更稳定的方法，去年年底出售了特斯拉的股票。

事实上，特斯拉汽车的质量问题已经受到外界的质疑。日前，有媒体报道称，美国汽车协会认为，特斯拉的事故率比同类车型高，而且维修成本也高得多；因此，美国汽车协会正在考虑提高s型和x型汽车的保险费率。

据记者统计，特斯拉因各种小问题进行了多次大规模召回。2015年底，特斯拉在全球召回了约9万辆汽车，原因是安全带丢失；今年4月，该公司召回了2016年2月至10月生产的53，000辆s型和x型汽车，原因是驻车制动装置的一个部件存在隐患。

甚至在2016年5月，在美国佛罗里达州，一辆特斯拉s型电动汽车在自动驾驶模式下坠毁，导致司机死亡。这起事件引起了国内汽车行业人士的高度关注，也引起了国内外消费者的强烈质疑。

特斯拉弗里蒙特工厂(图像源网络)

产能压力突然增加。新工厂的建设仍然需要“烧钱”

除了产品质量，特斯拉的交货速度也让许多消费者不满意。据了解，特斯拉目前只有一家从丰田购买的弗里蒙特工厂，产能为10万辆，主要承担S型和X型的生产任务。数据显示，2016年特斯拉在全球共销售了76，285辆汽车，工厂的产能仍能满足市场需求。

然而，到7月，新型号3也将在弗里蒙特工厂开始生产。据媒体报道，世界上3型车的数量已经超过40万辆。届时，工厂的生产能力将面临相当大的挑战。据媒体报道，马斯克在股东大会上承认弗里蒙特工厂超载。

此外，新款y型还需要特斯拉提前规划其产能。由于y型车建立在独立的平台上，特斯拉需要为它建一个新工厂。面对产能的突然增加，特斯拉正在考虑如何筹集资金建造更多工厂。根据摩根士丹利的数据，从2014年到今年上半年，特斯拉在研发和基础设施建设上的支出超过100亿美元。

这么大一笔钱是从哪里来的？尚未实现盈利的特斯拉，只能通过发行股票和债券继续其“烧钱”的商业模式。据统计，自2010年上市以来，特斯拉已经发行了10次股票和债券。最初，特斯拉向戴姆勒和丰田出售股份；今年3月，它以18亿美元的价格向腾讯出售了5%的被动股权，腾讯成为第五大股东。

从这个角度来看，“高股价、高市值的特斯拉就像一个建立在‘泡沫’上的汽车帝国。”一旦其资本链断裂，后果将不堪设想。乐视目前的困境是“向过去学习”，资深同行对此已有评论。(中国经济网记者王月月)

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(负责编辑:郭跃)