政治风险减弱 欧股重现“笑颜”

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东方日出，西方下雨。作为西方市场的重要经济体，美国经济最近表现良好。然而，由于美国总统特朗普的经济刺激政策仍难以落实，且白宫内部争议仍在继续，市场对美国市场的乐观情绪已经下降。相比之下，欧元区作为另一个重要经济体，经历了经济增长和政治风险下降，这导致投资者再次将注意力转向欧洲市场。资本开始从美国股市流出，流入欧洲股市，欧洲市场重现光明。

政治局势稳定，经济令人担忧

对于欧洲和欧元区来说，2017年是多事之年。荷兰、法国和德国的大选都在今年举行。然而，好消息是，此前的荷兰大选成功阻止了反全球化和民粹主义势力的蔓延，而刚刚结束的法国大选也没有飞出“黑天鹅”。法国新总统马克龙于5月14日在爱丽舍宫正式宣誓就职，并发誓要弥合法国的分歧和裂痕。马克龙在大选中击败极右翼政党候选人勒庞，被视为捍卫欧洲一体化的重要胜利，在一定程度上暂时阻止了民粹主义的蔓延，降低了对欧盟和欧洲一体化的威胁。

此外，重要的欧盟经济体德国将于今年9月举行大选，德国总理安格拉默克尔(Angela Merkel)正在寻求连任。从目前的形势来看，默克尔的CDU表现出色。在赢得萨尔州和石勒苏益格-荷尔斯泰因州的地方议会选举后，CDU赢得了另一座城市，并在北莱茵-威斯特法伦州再次获胜，连续赢得三次冠军。更重要的是，北莱茵-威斯特法伦州一直被视为德国选举的“风向标”。社会民主党总理候选人马丁·舒尔茨直言不讳地表示，这次失败对社会民主党和他本人都是一个沉重的打击。失去该州选民的支持可能意味着他在与默克尔的竞争中处于劣势，他的前景令人担忧。

此外，英国退出欧盟谈判仍是欧洲目前面临的一个重要风险点。尽管英国已正式启动《里斯本条约》第50条，欧盟也发布了英国退出欧盟谈判的指导原则，但实际谈判尚未开始。英国和欧盟之间的“敌意和敌意”不断被切断和混淆，已经成为困扰市场的一个主要不确定性。我应该支付多少“分手费”？伦敦的欧元清算业务会转移到欧元区吗？英国能顺利达成“分手合同”吗？到目前为止，还没有明确的答案。唯一可以肯定的是，为期两年的英国退出欧盟谈判不会轻松。

综上所述，尽管不确定性仍然是欧盟和欧洲市场面临的主要挑战，但不可否认的是，荷兰和法国的胜利在一定程度上降低了欧洲的政治风险，市场开始关注欧元区的经济形势，而不是担心政治因素。

欧洲央行“勉强”实施量化宽松

今年年初，欧元区经济取得了良好的开端，近期的经济数据也显示，欧元区正在逐步复苏。最近，欧盟将其2017年和2018年的国内生产总值增长率提高到1.9%，而欧盟对欧元区2017年的经济增长预测也从2月份的1.6%提高到1.7%，而其2018年的经济增长预测保持不变。

欧盟委员会委员皮埃尔·莫斯科维奇(pierre moscovici)表示，过去12个月出现的高度不确定性可能开始缓解，欧盟对欧元区经济增长的乐观态度也让市场猜测欧洲央行是否会提前结束目前的量化宽松政策。

然而，与市场的乐观情绪相比，欧洲央行行长马里奥德拉吉(Mario Draghi)仍保持着他的“鸽子”风格。德拉吉承认，欧元区经济确实在改善，但现在不是宣布退出量化宽松的时候。事实上，德拉吉认为，欧洲央行尚未完成其经济刺激任务。与此同时，欧洲央行副行长康斯坦西奥(Constancio)也支持德拉吉(Draghi)，认为延长量化宽松计划的风险低于在不适当的时候退出刺激政策。不过，他也强调，欧洲央行必须在今年秋季决定下一个货币政策计划。

关于欧洲央行未来的政策，富达国际欧洲股票投资总监托比·吉布告诉记者，从目前的情况来看，欧洲央行仍将对市场采取支持态度，一方面将继续购买债券；另一方面，它将继续保持低利率。“但我认为，欧洲央行加息的可能性将会提前到来。”托比·吉布说。

欧洲股市可能会反弹

“2016年，近1000亿美元的资金流出欧洲股市，一是因为担心欧洲的政治风险，二是因为欧洲公司的利润不佳。”托比·吉布说。现在，由于美国经济和政治形势越来越不稳定，资金开始流出美国市场，转而流向欧洲市场。根据epfr数据，全球资金已经连续两个月流入欧洲股市，最近流入规模一直在扩大。

托比·吉布认为，自2016年以来，政治不稳定与欧洲股市的表现有着非常密切的关系。荷兰大选结果和马克龙当选法国总统都显示了欧盟前景的稳定，这无疑对欧洲股市产生了积极影响。此外，欧洲政治风险的下降、宏观经济环境的改善、估值的吸引力和收益的恢复都可以支持资金返回欧洲股市。

“欧洲市场估值较低，比世界其他市场更具吸引力，欧洲企业的利润也在大幅提高。目前，利润增长预测调整比例为五年来最高水平，在商品市场和金融市场反弹的支撑下，利润增长预测的调整幅度也是五年来最大的。”托比·吉布说。